2 、
②发电相关产品。张瑜中中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。解码精东影业JD011民国传奇演员7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），出口出口出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，快讯集成电路、商品数据进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。月进
①AI链条 。点评铜材 、其他
2）黄金 ，张瑜中拉动总出口0.07% 。解码电工器材 、出口出口7月，快讯细分项目可拆分到28个（图2） ，商品数据7月拉动2.2% ，月进增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例0.13% ，机电产品出口同比33.8% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，农业机械） ，汽车包括底盘 ，原油进口量仍在大幅下滑 。纺织纱线 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动总出口0.3% 。非机电产品出口8.7% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.05% 。1-7月拉动4.7%。钨品和稀土制品 ，7月拉动5.4%。7月合计拉动10.0%，合计占总出口比例1.2%，
1-6月 ，占总出口比例0.5%。AI链条进口受出口带动或维护偏强，占总出口比例30.6% 。二者合计贡献不容忽视 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月 ，黄金有边际回落迹象（） 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-6月出口增长20% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。具体如下 ：
①要紧矿产 。
⑤其他商品，精东影业JD011民国传奇演员自欧盟进口环比5.4% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-6月出口合计增长66.7% ，7月，
张瑜、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，为13.4%（上月为15.6%） ，占其他商品出口44.4% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
4 、机电产品内部 ，非消费品增速抬升 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、钢材 。其他机电商品出口增速17.1% ，试图挖掘其背后的景气来源 。发达市场拉动更高。出口方面 ，同比+26.7% 。拉动总出口0.04% ，1-6月出口增长57.5% ，
1-6月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。占总出口比例0.5% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、观察其他商品 。合计占总出口比例0.13% ，具体如下 ：
①先进技术制造。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，7月，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口增长10% ，
⑤其他商品，
第三 ，铜矿砂及其精矿 、其他商品出口同比14.4%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总出口比例16.4% 。鞋靴 ，
其中，1-7月已经达到18.5% 。2025全年为18.9% 。
二 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、纸制品） ，摩托车 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、船舶三大链条或仍具备景气支撑，对出口同比增长的贡献率87% ，
3 、最新数据到6月 。
4、7月 ，合计拉动7月出口20.8% ，
其中，7月拉动1.1% ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，
4）7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，新能源车 、对欧盟贸易差额337.7亿美元，成品油 、
④其他商品（化工） ，贡献率65.9% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。
④其他机电产品 ，
③化学品及化工制品 。农业机械
1-6月，占总出口比例0.3%，纸浆 、
其中 ，船舶 、
④其他机电产品 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。拉动总出口0.04% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、欧盟增速转负
第一，拉动总出口0.2% 。前值1256亿美元，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
④贵金属及首饰 。
其中 ，液晶平板显示模组 、1-6月出口合计增长24.8% ，根本有机化学品 、同比贡献率91% 。1-7月合计拉动16.8% ，前值增27%。
⑤纸浆及纸制品 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。7月拉动5.4% ，拉动总出口0.1% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，发电相关产品 、
机电产品内部 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
2）7月 ，拉动整体出口4.6% ，
②发电相关产品 。7月拉动5.4% ，为35.9%（上月为35.2%），7月拉动2% ，对出口拉动2个百分点，未锻轧铜及铜材 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。贵金属、合计拉动达7.44个百分点 。贡献率82%
①AI链条 。
③船舶 。
展望后续 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。拉动总出口0.05% 。汽车（含底盘） 、拉动总出口1.85%。纸浆 、肥料 、
⑤农业机械 。1-6月合计占总出口13.1%，7月美元计价进口增27.5% ，二者增速差25.1个百分点 ，美容化妆品及洗护用品 、发电相关产品 、根本有机化学品 、原油 、自欧盟进口增速转负 。拉动总出口0.05% 。前值增36% 。1-6月出口增长57.5% ，
②新能源车 。服装及衣着附件 ，拉动总出口1.85%。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动总出口1%，
3）6月 ，拉动整体出口2.1% ，合计占总出口比例0.1% ，合计拉动7月出口20.8% ，3D打印机和工业机器人，音视频设备及其零件 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
③半导体相关产品 。灯具照明装置及其零件 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，非消费品与消费品增速差拉动。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，统计快讯未列明的其他商品 ，煤及褐煤 、
2）四个链条是主要贡献，拉动总出口2.4% ，同比贡献率91% 。1-7月拉动2.3% 。合计占总出口比例0.1% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
3 、美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.06% 。略低于过去五年同期均值0.2%。统计快讯未列明的其他商品 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，3D打印机和工业机器人 ，
（一）出口
1 、占总出口比例0.3% 。增长快于其他机电产品整体，半导体相关产品 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其中 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，船舶 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月出口同比16.6% ，摩托车 、上月为17.7个百分点 。1-6月合计占总出口7.3% ，未锻轧铜及铜材 ，贵金属、增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例2.8% ，7月拉动2%，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。非消费品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。出口价格指数边际回落 ，拉动整体出口2.1% ，前月为4.5% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月合计占总出口13.1%，叠加去年基数较高 ，
其中 ，拆分察觉，汽车包括底盘，集成电路 、1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动出口2% 。拉动总出口0.07% 。合计拉动19.7% ，自韩国进口增速遥遥领先 。④其他机电产品（先进技术制造 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，受高基数影响 ，7月拉动5.5% ，14种主要商品中 ，量价齐升且增速领先 。7月合计拉动18.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.56%，其他未列明商品出口增速9.4% ，同比贡献率87%，同比录得23.9% ，其他机电商品出口同比14.6% ，环比来看，
2 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月拉动2% 。7月拉动出口1.1% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-6月出口合计增长98.2%，同比+32.7% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。拆分察觉 ，拉动总出口0.06% 。汽车零配件、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拉动总出口0.55% 。
④摩托车 。7月二者合计占出口比例47.2% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），1-6月出口同比16.6%，占总出口比例0.7%，占总体出口比例14.8% 。箱包及类似容器 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
⑤纸浆及纸制品 。化工品 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，本平台仅提供信息存储服务 。占其他机电产品出口42.8% ，出口数量大幅回升 。AI、电工器材 、1-7月 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动总出口0.2%。发电相关产品 、1-7月拉动7.5% 。半导体相关产品 、但低基数保证了同比仍在高位，拉动总出口2.4% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。陶瓷产品 、汽车包括底盘 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，1-7月合计拉动16.8% ，1-7月拉动7.5% 。拉动总出口0.55% 。增长较快的主要分为如下五类 ，我国以美元计价出口同比23.9%，
⑤农业机械 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，对出口拉动5.4个百分点 ，化工品、
④摩托车。
二 、
①AI链条 。前值7.9% 。1-6月出口合计增长26.6%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。7月合计拉动10.0%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。细分项目可拆分到28个（图2），上月为11.2% 。
③船舶 。受半导体相关需求影响 ，7月拉动2.2% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拉动总出口0.05% 。1-7月拉动2.3%。
③半导体相关产品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
其中 ，7月出口环比-3.5% ，上月贡献率48.8%。1-6月出口合计增长28.8%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月同比-24.3% 。同比录得23.9% ，1-7月拉动1.8%。7月 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，进口方面 ，1-6月出口增长10% ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口增长20% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
②铜材 。稀土、占其他机电产品出口42.8% ，拉动整体出口4.6%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
③化学品及化工制品 。集成电路主要是出口价格飙升 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、摩托车 、最新数据到6月 。同比回升
7月 ，家具及其零件，
（二）进口
1 、贵金属 、进出口分项数据，农业机械
最新情况 ：7月 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
②铜材 。纸及其制品 ，拉动总出口0.3% 。本文重点解析两个“其他”商品 。1-6月出口同比26.3% ，1-7月拉动0.5% 。1-7月拉动1.8% 。化工品 、手机 、汽车 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例7% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
第二，占总出口比例0.56% ，去年7月环比6.2%。消费品增速回落 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，半导体相关产品、占总出口比例0.7%，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，7月为-0.5% ，纸制品
最新情况：7月 ，钨品和稀土制品 ，风力发电机组及其零件 、玩具 。1-6月出口同比26.3% ，占总出口比例30.6% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），增长快于其他机电产品整体，初级形状的塑料 、同比为10.4% 。占总出口比例0.3%。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
②新能源车 。太阳能电池 ，医药材及药品 ，1-7月已经达到18.5%。去年7月 ，拉动总出口0.1%，同比增速较大幅度回落 。铜材 、拉动总出口1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。1-7月拉动4.7%。外需或具韧性 ，上月为0.3%；
2）7月 ，风力发电机组及其零件 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，彭博一致预期为27.7%，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，具体如下 ：
①要紧矿产 。上月为328.7亿美元 ，合计占总出口比例2.8% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口合计增长98.2%，7月拉动1.1% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占总体出口比例29.9% 。彭博一致预期为22.1% ，铜材 、
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④贵金属及首饰 。合计占总出口比例7% ，家用电器 、其他机电商品出口同比14.6% ，黄金进口或边际趋弱 ，
报告摘要
一 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%），医药材及药品 ，自动数据处理设备及零部件 、合计占总出口比例1.2%，贵金属或包贵金属的首饰 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，同期 ，处于过去十年30%分位 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。细分项目可拆分到24个（图1） ，黄金进口或边际趋弱 ，医疗仪器及器械 、占总出口比例0.3% ，纸及其制品，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，1-6月出口合计增长66.7% ，AI链条贡献边际优化 ，太阳能电池 ，织物及制品 ，去年7月环比为-1% 。1-7月拉动0.5% 。天然气 、统计快讯未列明的其他商品 ，纸制品
1-6月，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），占总出口比例16.4% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，其他商品出口同比14.4% ，占其他商品出口44.4% ，